7月3日，乐逗游戏母公司创梦天地向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书。计划在纳斯达克筹集1.15亿美元，股票交易代码为“DSKY”。乐逗成立3年来，凭借其基于游戏产品源代码进行二次开发的发行模式，不仅保持营收持续增长并实现了扭亏为盈，在今年一季度实现净利润3320万元。
不过，乐逗的这种只做代理不做自主研发的模式是否会得到美国资本市场的认可还是个疑问。这将直接影响到最终乐逗上市的估值。
提起火爆的《水果忍者》、《愤怒的小鸟》、《神庙逃亡》这些经典手游大家都会谈足论道一番，而这幕后推手乐逗游戏却很少被提及。它是来自深圳市创梦天地科技有限公司旗下运营的游戏中心，致力于移动互联网跨平台游戏产品研发和发行。
根据招股书披露，作为第三方平台主要负责二次设计、优化第三方游戏的乐逗游戏已发行了近百款游戏作品，除了风靡全球的《神庙逃亡》、《水果忍者》外，还有《姜饼人酷跑》、《涂鸦跳跃》、《小鸟爆破》、《狂野飙车6》等国际游戏产品都是通过乐逗游戏进入中国市场。
截至2014年3月31日，乐逗游戏拥有注册用户4.727亿，平均月度活跃用户人数为9830万人。日活跃用户2580万人，用户付费比例为5.2%。
招股书还显示，2012年创梦天地总营收为人民币1940万元，其中游戏营收为人民币1810万元，其他营收为人民币130万元;2013年总营收为人民币2.47亿元，其中游戏营收为人民币2.45亿元，其他营收为人民币180万元。2012年创梦天地净亏损为人民币930万元，2013年净利润为人民币2780万元。
而2014年第一季度，创梦天地总营收为人民币1.741亿元，其中游戏营收为人民币1.74亿元，其他营收为人民币10万元;第一季度净利润为人民币3320万元，去年同期净亏损为人民币70万元。去年同期创梦天地总营收为人民币2210万元，其中游戏营收为人民币2190万元，其他营收为人民币20万元。
从以上披露的数据来看，乐逗收入主要来源于游戏收入，依次占比为93.2%(2012年)，约99.3%(2013年)，到2014年游戏收入占乐逗收入的99.9%，几乎以及成为乐逗的全部收入来源。
从盈利角度来看，创梦天地2013年净利润为2780万元，较2012年的净亏损930万元扭亏为盈。2014年第一季度，创梦天地净利润3320万元，较去年同期的亏损70万元，实现大幅增长。
综合以上数据来讲，乐逗游戏此次赴美上市财报数据一片大好，再加上由瑞士信贷和摩根大通来担任此次公开发行的承销商，美国资本市场没有理由不对乐逗产生兴趣。
然而，血淋淋的事实却摆在我们面前。此前，触控科技赴美上市暂停、巨人私有化以及中国网游概念股在美股市场表现平平，这些给我们的警告是，美国资本市场对于中国游戏平台和网游概念股始终缺乏兴趣，也可以说是美国投资者对于中国市场和网络游戏的不了解，导致中国游戏公司整体在美股估值不高。
另一方面，乐逗游戏的发行模式或许也不能得到美国资本市场的认可。乐逗游戏联合创始人高炼惇告诉我们，’乐逗不做自主研发，很多公司既做代理，又做自主研发，结果当然是代理的产品无人问津”。
乐逗这种“不做自主研发，甘愿做幕后推手”的发行模式，由于发行的手游大部分都是来自国外开发商，首先就将面临来自开发商和运营商之间的矛盾问题，容易被掐着脖子走。盛大网络与Actor及Wemade的纠纷带来深刻教训就是个很好的借鉴。
即使与国外开发商的矛盾能够很好的解决，代理商在运营这些国外游戏的时候将面临本地化难题。当然，从目前来看，乐逗在这方面做得还是很好的，但并不排除未来能够一直做得很好。其中，付费方式就一直是横亘在国外游戏和国内游戏之间的一个生存法则。
此外，不做自主研发，只做发行商还将面临来自版权的纠纷。就在今年6月，畅游想北京市石景山区人民法院提起诉讼，将《三剑豪》运营商乐逗游戏和研发商风际网络告上法院。
据了解，《三剑豪》这是一款以武侠题材为卖点的手机网游，其内容涉及到了金庸著作的部分内容，其官网及官方新闻中也使用了有侵权嫌疑的内容，而该部分内容的相关版权归属于畅游。
因此，从乐逗游戏提交的招股书中，我们是看到了漂亮的财报数据，如果乐逗选择在中国或是在香港上市，乐逗或许会得到数十倍、上百倍的估值;可惜乐逗选择的是一个并不了解中国游戏市场的美国。就连腾讯、网易这样的游戏巨头在美国资本市场得到的市盈率也不过才十倍左右。乐逗赴美上市就会得到好估值吗?
申请创业报道，分享创业好点子。点击此处，共同探讨创业新机遇！
