这几年在线教育行业经历了一个快速融资、集体上市、纷纷破发的过程。2018年上半年，DaDa、VIPKID、新东方在线等教育独角兽，不断刷新全球教育公司的融资记录。然而，从2018下半年开始，教育上市公司股价开始集体暴跌，一级市场的投融资交易数和投融资总额也大幅缩水，接连出现暴雷、数据造假、刷单门、黑公关等负面事件。
沪江教育折戟IPO给在线教育敲响警钟
沪江网校于2018年7月3日在港交所提交了上市申请，并在11月22日通过了上市聆讯，并于12月7日更新了招股书，但是半年过去无进一步的挂牌上市时间表。如今沪江网校不仅无缘上市，还在近期传出了裁员的消息。
据悉沪江网校裁员规模大概在千人，英语口语、留学等大项目造裁撤，大部分业务都被砍掉，只保留了少量业务。在官方声明中，沪江也承认在对亏损业务进行优化和合并。
近几年，沪江曾多次尝试上市，但均因各种原因折戟。2012年，沪江便表示具备上市条件，但为选择“进入互联网行业”放弃上市，2015年，创始人伏彩瑞表示准备登陆A股战略新兴产业板，后因“战兴板”被取消再次失去机会。
招股书显示，沪江在2015～2017年，亏损额分别为2.80亿元、4.22亿元、5.37亿元，累计亏损12.4亿元。而在2018年的前8个月，营收和亏损分别为4.36和8.63亿元，这一亏损已远超2017年的数值。
沪江教育的的处境，也折射出整个在线教育的困境。例如，英语流利说的财报显示，2018年全年，其净亏损为4.88亿元，51Talk财报显示，2018年全年，其净亏损4.17亿元。
用户需求高度差异化，消费者试错成本太高，产品使用周期太长。这些都决定了，在线教育与电商、社交产品竞争格局完全不同，是个只能挣慢钱的行业。而2017下半年与2018年全年间大量资本涌入市场猛砸流量，造成现在营销能力>产品质量的局面,直接表现在市场和企业财报上的形式则是经营成本的高企和市场分散。
在线教育师资与获客成本高企
在线教育平台最大的支出在于两部分，师资和获客成本。
(1)师资成本面临不确定
现阶段，教育行业最根本的产品核心还是“师资”。对于每个线上教育平台来说，“师资”都是笔极大的负担。
首先，每一位教师的可授课量存在上限，教育公司需要不断增加教师薪资的支出，以获取更多优质的师资。
其次，师资素质参差不齐，比如，线下教育公司的教师主体为全职教师，线上教育公司的教师主体则为兼职教师。作为从老牌线下教育巨头新东方衍生出来的在线教育机构——新东方在线，其全职教师VS兼职教师比为 1 : 15 ，而新东方的全职教师VS兼职教师比为 2.5 : 1 左右。
而验证一名教师的教学水平需要相当长的周期，在这段时间内，平台需要为大量普通教师支付同等于高水平教师的薪资。
最后，相比于线下教育机构的教师一般只会在一个平台签订长期合同，线上教育平台的教师流动性更大，这又增加了各平台甄选优质教师的时间和薪资成本。
(2)线上获客成本节节高
数据显示，2017年中国在线教育行业网络广告投放费用TOP10企业全年网络广告投放费用总和为18558.7万元，2018年这一费用上升到了28262.9万元，同比增长52.3%。除了正保远程教育和新东方在线，几乎所有在线教育公司的销售费用率均高于70%，流利说更是高达171%。而线下教育销售费用率普遍在10%~20%。
在线与线下教育的销售费用率上的差别，成因在其本身特性。线下教育机构因为有实体学习中心，有一定的地缘辐射作用，只需要与同城机构进行比对。而在线教育则不同，其获客大多通过电销、网络营销、购买流量等方式，转化率非常低。并且，近几年大量的线上教育机构冒头，竞争激烈，一些在线教育乱象又无形中增加了用户的不信任感，导致用户接受度不高。
市场分散竞争激烈的教育市场
1月16日，在线少儿英语1对1品牌DaDa完成2.55亿美元D轮融资。2月18日，在线英语教育机构阿卡索宣布完成亿元级C1轮融资。据外媒报道，在线少儿英语品牌VIPKID也正在寻求4亿到5亿美元融资。除了这些较为老牌头部的在线英语教育机构之外，今日头条也在去年5月17日推出了少儿在线英语品牌“gogokid”，正式驶入了在线英语的赛道，包括鲸鱼小班、葡萄智学、vipjr、兰迪等众多品牌，也都依然保有着一定的市场份额，据不完全统计，目前市场上各类线上线下英语培训机构、创业公司，预估已超过50000个。
在线教育领域经过多年发展，不仅在运营模式上鲜有创新进步，而且其弱互动性的缺点被不断放大。目前的市场上，除了新东方、好未来等几个IP有着较大的号召力以外，依然没有出现具有统治力的公司。同时，各个细分领域涌现出了众多的创业玩家，出现了百花齐放的格局。
据艾瑞数据显示，2017年中国教育行业内年营收排名前4的企业营收总和为131亿元，仅占6.5%的市场份额，行业集中度十分分散。
在线教育的春天即将到来
随着社会资源和网络社交的发展，收入两级分化的情况会越来越严重且越来越明显的摆到人们眼前。人们对阶层跨越的需求会越来越高，而在线教育是这一问题最高效、低成本的解决方案，有这样大量且强烈的需求作为动力，这个市场还将有十分广阔的增长空间。
从行业发展来看，2018年中国在线教育市场规模达到2517.6亿元，同比增长25.7%，预计未来3-5年增速仍保持16%-24%之间，这是在线教育的机会所在。
目前，不少头部公司的亏损已经在收窄，包括51talk、尚德等，近几年的亏损额环比均有所下降。虽然各个公司的收窄幅度不同，但教育行业亏损收窄是一个普遍趋势，即将迎来扭亏为盈的发展时期。
现在已经有正保远程教育和新东方在线先所有人一步获得了盈利。 正保远程教育的主要产品是中华会计网校，2000年就已成立，有先发优势+多年的用户积累;而新东方在线则依托于新东方线下教育的保驾护航，这些都是他们特有的优势。他们的成功上岸，也给所有这个领域的玩家注入了信心。
另外，国家政策上的变化也为在线教育的发展提供了机遇。2018年教育部等四部门出台的《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》中明确，专项治理分三个阶段进行：第一阶段，全面部署和排查摸底，要在2018年6月底前完成;第二阶段，集中整改，要在2018年底前完成;第三阶段，专项督促和检查，要在2019年6月底前完成。
总的来说，强烈的市场需求、明朗的政策导向、5G的商业化普及等有利因素叠加在一起，都将为在线教育的发展创造有利条件。虽然在线教育行业竞争十分激烈，但是只有经过充分的竞争，市场资源才会实现最优的配置，优秀的品牌才会冒出头来。
作者：沙水，互联网观察家。合作交流可添加微信：shashui007。
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