文/四海

出品/节点财经

11月29日，B站发布了三季报。财报显示，B站三季度的营收为57.9亿，同比增11%，净亏损17.2亿元，同比收窄36%。

虽然B站仍未盈利，但大幅减亏让其缓了一口气。此前，不断扩大的亏损规模一直是资本市场的担忧之处，也是B站股价下跌的主要原因。

亏损收窄的主要原因是缩减开支。三季度，B站的开支总额为29亿元，与2021年同期持平。如果将时间尺度拉长，B站从去年三季度就开始有意降低开支，二季度的开支总额为25.09亿元，同比增长了107%，三季度的增速降至57%，直至三季度的持平。

这其中，占比最高的是营销开支，三季度达到12亿元，它也是三季度唯一同比减少的支出项。第二大支出项是研发开支，为11亿元，同比增加43%，主要是由于研发人员增加以及服务器及设备折旧开支增加所致。一般及行政开支为5.43亿元，同比增加14%。

三季度增长最快的业务是增值服务业务，同比增长了16%，他也是B站的第一大收入来源，达到了22.1亿元，主要得益于直播业务的增长。从陌陌到斗鱼、虎牙再到B站，直播的“现金牛”属性一再被证明。

业务中增长最慢的是电商业务，其次是游戏业务，后者是B站的重点，公司CEO陈睿已经亲自负责游戏业务，但该业务仍处于后劲不足的状态。B站在《FGO》之后一直没有拿出能撑起收入的作品。B站三季度未上线独代/自研游戏，在7-9月发放的209个游戏版号中，B站仅有一款PC/主机游戏获得版号，而B站储备较多，版号缺口大。

陈睿在业绩会上披露了他对游戏业务的规划：仍将坚定‘自研精品、全球发行’的游戏业务战略，后续将把战略落实到实处。“在自研方面会只聚焦1-2个方向，集中集 合资源做最好的事。同时，我会加强游戏自研项目生命周期的管理，对于符合预期的项目，会加强投入，不符合预期的，会快速去迭代。”

在这些财务数据之外，B站的用户增长也是资本市场关心的地方，“增长乏力”“用户目标难实现”等观点一直唱衰B站的核心点。

此前，B站提出了一个目标“2023年月活达到4亿”，三季度月活为3.33亿，同比增长25%，距离目标再近一步。

总体来看，B站在减亏和用户增长上都取得了不错的成绩，但变现能力有待提高，尤其是老生长谈的游戏业务。B站给出的四季度收入指引区间为60~62亿，与市场预期的62.5亿稍有差距。这说明B站的修复之路还很漫长。

节点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，节点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。