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放弃增资哪吒,360是看淡了还是心凉了?

 2022-07-12 08:47  来源: A5专栏   我来投稿 撤稿纠错

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文丨智能相对论

作者丨陈选滨

如果说去年360投资哪吒汽车是经过深度调研、筛选后的结果,那么此次放弃增资想必也是经过一番深思熟虑的。

日前,360发布一则公告称,旗下全资子公司三六零基金拟将其持有哪吒汽车7999.4万元注册资本(未实际出资),对应3.5320%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳精诚开阔企业管理中心(有限合伙),转让对价为0元。

简单来说,在前前后后投入了19亿元之后,360对于原本计划增资的10亿元不打算继续投了,以0元对价转让了部分股份。

这样中场刹车的行为,再度把360和哪吒汽车推上风口浪尖。商业上的行为很难用“都是为了让对方有一个更好的发展空间”之类的理由来理解。

对于造车这件事,360中途抽身,似有“隔岸观火”的架势,究竟是看透了,还是看淡了?

360入局, 为哪般?

“雷军都能造车,我有何不能。”在去年360和哪吒汽车的联合发布会上,周鸿祎一吐为快,讲了足足近两个小时,远远超出了活动安排给他的时间,也由此拉开360大举进军汽车产业的帷幕。

与此同时,双方也确立了一个尤为响亮的口号:为人民造车。

理想很高大,但现实却是:为360造车。

一个网络安全领域的专家告诉「智能相对论」:在这一条赛道上,市场更多认可的是奇安信、深信服、绿盟科技、启明星辰等这一类垂直且专业的玩家,360并不受待见,它去投资智能汽车也好,甚至是元宇宙也罢,做这么多七七八八的事情无非就是赶个风口,说个好听点的故事,把股价拉上来罢了......”

事实上,360的网络安全业务表现确实欠佳。根据三六零2021年年度报告数据,2021年360最赚钱的业务是互联网广告及服务业务,实现营收63.06亿元,占总营收比重高达57.93%,而安全及其他业务营收13.81亿元,占比12.69%。

如果根据营收来给360定位的话,它先是一个互联网广告公司,再是一个智能硬件厂商,进而才是一个网络安全服务商。

也正是如此,360在不断向网络安全领域发力的过程中,很喜欢跨界来寻求商业话题点,特别是最火热的前沿领域,如智能网联汽车安全、元宇宙安全之类的。

在去年的发布会上,周鸿祎就表示,“未来,360将把哪吒汽车作为样板,然后把安全技术一视同仁的输出给其他车企。”简单来说,360就是希望能借助哪吒汽车这个品牌,验证自家的安全技术,打出名声,然后把车联网安全技术和服务再卖给更多的厂商,抢占智能网联汽车安全领域的市场高点。

事实上,360另辟蹊径,也确实走出了一条与其他网络安全玩家不一样的路径。根据相关数据,360已经和十余家车企建立了汽车安全联合实验室,累计保护汽车2000多万辆,国内80%以上的主流汽车厂商都采用了360的车联网安全技术和服务体系。

尽管如此,一个资深投资人对「智能相对论」表示,“当前的智能网联汽车安全产业并没有完全爆发,起得早赶晚集的情况在市场上是经常的事情,在360没有把安全业务真的做起来之前,这些我认为还是在赶风口、蹭热度、炒概念......”

那么,如果根据周鸿祎的想法,360想要凭借造车来抢占一个智能网联汽车安全产业的先机,现在他已经基本达到了。接下来,继续造车所带给360的边际效益就远远降低,不比当初了。

360刹车, 谁的锅?

如果说只是行业名声和品牌形象打造得差不多了,想要中途离场,对于360而言似乎还不够充分。

像这样的中途喊停增资的情况,一般来说是源于对未来发展的信心不足。

对于哪吒汽车的未来,360难道没有信心吗?

根据最新公布的数据,哪吒汽车5月交付量为11009台,同比增长144%,稳居造车新势力第一梯队,风头正盛,正处于高速上升期。

但是,车卖得多,并不代表钱赚得多。

根据360发布的公告披露,截至2021年底,哪吒汽车资产总额137亿元,负债总额83亿元。其中,2021年营收57.35亿元,却亏损了29.08亿元,加上2020年累计亏损超过了42亿元。

更关键的是,这还不是个例。根据公开数据,2021年,小鹏汽车净亏损48.63亿元,蔚来净亏损40.2亿元。此外,准备上市的零跑汽车在过去三年亏损了43.74亿元,威马汽车在过去三年也亏损了136.28亿元。

从360的角度来说,这或许已经不是对哪吒汽车的态度了,而是对整个新能源汽车行业的“刹车”观望。如今,整个行业都基本处于烧钱抢市场的阶段,高研发高投入已经是常态,360作为跨界者不得不重新审视一遍这个全新的领域——毕竟不是自己的主营阵地,哪怕再有钱,现金流再宽裕,也没必要在这个不确定性的赛道(或者说品牌)上干耗着。

对此,哪吒汽车或许更清楚其中的滋味。

今年,哪吒汽车一改往日的平价策略,推出哪吒S耀世版,定价为33.88万元,试图以此抬高品牌调性,抢占更具购买力的一线市场。

同时,在销售网络上,哪吒汽车在今年计划从193个城市扩张至250个城市,尤为注重一二线城市的直营店布局,预计在今年年底,哪吒汽车的直营店将增至122家。

做这么多,哪吒汽车想要摆脱的无非就是当前越卖越亏的现状,通过提高单车价格,抢占更高质量的市场来尽快提高盈利能力,从持续性亏损的泥潭里抽身出来。

可以说,新能源汽车这潭水又深又浑。哪吒汽车身处其中,不得不挣扎自救,但360作为跨界者,没必要再继续投钱踏入这潭深水,倒不如退居岸边,先观望一阵儿。

即便360不增资,在完成转让之后,360依旧持有哪吒汽车11.4266%的股权。那么,不管360对于造车这件事,是看透了,还是看淡了,它实际上都始终还握着重新进入造车行列的门票。

以哪吒汽车在当前的市场地位来说,360过去前前后后花的19亿还是物有所值的。

一则公告, 双方拉锯

从投资到转让,360与哪吒汽车达成的这两笔生意都是不亏的。

两者做生意,向来是各取所需。

前面,360缺汽车产品、缺场景,拿钱凑了个热闹,或多或少也赶上了新能源汽车这个风口,为自家的智能网联汽车安全故事写好了框架。而哪吒汽车拿钱搞发展,也趁势发力进入了新能源造车势力的第一阵营。

如今,360想要刹车观望,抽身而出不说,还能以“支持哪吒汽车股份制改革”为做个顺水人情。

长期以来,哪吒汽车的股权结构都比较分散,根据企查查数据,其背后的股东就有42家,且创始人团队持股太少,非常不利于公司未来的上市和发展。对此,周鸿祎在回应《中国企业家》采访时也表示,哪吒汽车还是一个创业公司,需要让创始人团队主导公司发展,而不是完全资本主导,但是现在创始人团队股权太少。

所以,360此时能以对价0元转让出部分股份,恰恰顺了哪吒汽车的心意。其在回应中也称“(此举)有利于改善公司治理结构,提高经营团队的控制权,对哪吒汽车各项业务的长期可持续经营更为有利。”

一则公告,双方拉锯,都暗藏着对当前新能源汽车市场的判断与忧虑。

总的来说,新能源汽车品牌面临着连年亏损的问题,一级市场渐渐有些疲态,在观望中变得更保守,品牌方想要“烧钱”活下来,就得向二级市场继续寻求资金支持。 因此,一退一进之间,也就成就了360和哪吒汽车的这次转让。

360和哪吒汽车,各有一个小算盘,也算是各取所需吧。

新能源汽车的行业前景很明朗,但是品牌前景就不一定了。从这件事情中,对其他造车新势力的启发也很明确,加速IPO是紧要的。光是靠一级市场的投融资,“烧不出”未来,还得是看二级市场。

目前,新能源汽车行业已是大浪淘沙,接下来能活着竞争的品牌至少都是已经完成IPO的,否则很有可能就会面临中途熄火的状况。

整个行业,从投资到品牌,都更加紧张起来了。

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