9月15日晚间，据外媒报道，字节跳动2026年上半年净利润同比出现下降。与此同时，受TikTok等海外业务推动，上半年营收同比增长30%，达到1200亿美元；净利润下降至200亿美元；海外收入占比再创新高。
营收涨了30%，利润却降了——钱去哪了？
答案就一个字：AI。报道明确指出，净利润下降的原因是“加大了在人工智能领域的投资”。
这已经不是字节一家的问题。
就在同一天，智谱宣布完成约50亿美元新融资，但股价盘中一度跌超10%。市场给出的理由很直接：智谱上市以来累计融资约755亿港元，钱烧得越来越快，1月IPO募资约48.96亿港元8个月耗尽，7月配售313.75亿港元50天动用109.55亿港元。
大模型公司烧钱是“常态”，但字节的烧钱逻辑不一样。
字节的AI投入不是“从零开始做模型”，而是把AI嵌入到已有的业务生态中——豆包大模型、Seedance视频模型、豆包工作Agent。这些投入短期内不会直接产生收入，但会消耗大量算力成本和研发资源。
从“赚钱的字节”到“烧钱的字节”，张一鸣正在用利润换未来。 问题是，投资者愿意等多久？
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