2026年上半年，民航行业呈现显著“前高后低”走势，一季度春运旺季过后，二季度受航油价格大幅上行冲击，全行业盈利空间普遍承压。在此行业背景下，海航控股（600221）凭借经营质效的全面提升，依旧维持盈利正增长，展现出较强的经营韧性。
半年报显示，2026年上半年海航控股实现营业收入355.17亿元，同比增长7.36%，归母净利润2.70亿元，同比增长374.43%，整体呈现稳健发展态势，盈利能力持续提升。
海航控股经营业绩的持续改善，得益于公司多维度经营举措的协同发力。其中，机队迭代与运力结构优化作为支撑主业高质量发展的核心硬件底座，持续赋能公司航线网络升级、成本管控提质与经营效率改善，为公司打开长期成长空间提供了重要支撑。
报告期内，海航控股通过新机批量落地实现运力提质增效，依托自贸港零关税政策压低飞机引进成本，同时持续完善国际化航线布局、承接新增运力。在行业整体收缩运力的大背景下，实现了机队规模与机队结构的双重优化，构建起短期提质、中期降本、长期蓄力的完整增长逻辑，全方位夯实高质量发展根基。
机队迭代提质增效，新机批量落地重塑机队核心竞争力
当前国内民航行业已进入提质增效、精细运营的高质量转型周期。过往行业发展周期中，老旧机型占比偏高、机龄结构偏长等问题，是制约航司盈利修复、增加运维成本的重要因素。海航控股作为境内第四大航空运输企业，紧抓行业高质量发展趋势，持续推进机队更新迭代，加快退出老旧高能耗机型、引进全新节能机型，为企业稳健经营夯实长期硬件基础。
从上半年经营实践来看，海航控股新机引进节奏明显加快，机队迭代成效凸显。公开资料显示，海航控股6月共引进7架全新飞机，包含3架A320neo飞机、3架B737-8MAX飞机及1架C909飞机，同步退出3架高能耗、高维保成本的B737-800老旧机型，机队新旧置换节奏有序推进。7月，海航控股再次引进1架B737-8MAX飞机和1架A321neo飞机，退出1架B737-800飞机。截至2026年7月底，海航运营飞机达368架，机队规模稳步扩容，老旧低效运力持续出清，整体机队年轻化、标准化水平实现阶段性提升。
从机型结构看，海航新增的A320neo、B737-8MAX等主力机型，具备显著的节能、高效、低成本优势，是当前民航市场主流新一代节能机型。相较传统老旧机型，具备更优异的燃油经济性与更低的运维成本，能够有效对冲航油价格波动带来的经营压力，持续优化公司单位运营成本和盈利抗风险能力。
不仅如此，在批量引进新机的同时，海航控股进一步将机队迭代规划延伸至中长期，构筑起长效的核心竞争优势。根据公告，2026年7月17日，海航控股与空客公司签订《飞机购买协议》，购买40架A320neo系列飞机，交易总金额不超过53.6亿美元。据悉，本次采购的40架空客A320neo系列飞机将采用分批交付模式，整体交付周期锁定在2028年至2032年。同时，双方约定可根据市场运力变化、实际运营需求及协商结果，灵活调整具体交付时间，最大程度适配民航市场发展节奏，规避集中交付带来的运营压力。
此次大额购机订单，是海航控股优化机队结构、补齐运力短板的关键布局。新增的40架新机，将重点用于替换老旧运力，进一步精简公司机型谱系，统一主力运营机型体系，有效降低飞行员培训、航材储备、机组调度等综合运营成本，大幅提升机队整体运营效率。在当前行业普遍收缩运力、谨慎布局的背景下，海航控股逆势锁定40架新机订单，充分体现公司对航空市场及自身中长期发展前景的信心，为后续航线扩容、市场份额提升储备充足运力资源。
零关税政策释放成本红利，机队迭代具备差异化成本优势
如果说新机交付与购机订单是机队迭代的硬件基础，那么海南自贸港零关税政策，则为海航控股低成本开展机队迭代提供独有政策支撑。
2025年12月18日海南自贸港全岛封关正式启动后，飞机及航材进口可享受“零关税”政策，大幅降低基地航司运力更新门槛。立足封关运作战略机遇，海航控股凭借本土核心基地航司禀赋，独享“零关税”专项政策红利，形成国内同行无法复制的差异化成本壁垒。
政策红利之下，海航控股“零关税”飞机引进节奏稳步推进。资料显示，封关运作前，海航控股旗下海南航空已引进2架“零关税”民航客机；封关后不到半年，首架享惠的A321neo客机于2026年5月顺利抵达海口美兰国际机场，这不仅是海南航空成功引进的第三架“零关税”飞机，也是封关后首架享受该项政策红利的“零关税”飞机。据悉，该引进的A321neo机型以燃油经济性高、乘坐体验舒适、环保性能优异著称，飞机入列后迅速投入航线运营，有效提升了运力供给，进一步强化公司综合运营实力。
从行业引进节奏来看，据不完全统计，6月我国各航司引进飞机超30架，而海南航空就占了6架，已连续两个月蝉联第一，创造了年内飞机引进速度新纪录。封关半年再来看，海南航空共计有13架全新客机投入运营，购机与租机成本得到持续优化，实现机队规模扩容。根据公司2026年飞机引进规划，后续还将有3架同型号飞机以“零关税”模式完成引进。展望后续，零关税机型在海航控股新增机队中的占比有望持续提升，规模化、常态化的降本效果将进一步显现，推动公司盈利模型持续改善。
整体来看，“零关税”政策带来的核心价值，在于为海航控股塑造了独有的成本竞争优势。国内其他航司引进同型飞机需缴纳相应的进口关税和增值税，而海航控股依托自贸港政策可实现全链条税负减免。单架飞机即可形成较大的成本差距，叠加其中长期40架飞机订单的规模放大效应，让海航控股不仅能够顺利引进新飞机，更能够以更低成本完成机队更新。在行业整体盈利承压的大环境下，这一差异化成本优势，成为公司推进机队迭代战略的重要护城河。
国际化航线承接运力投放，运力布局优化成效显著
基于上述新机迭代和自贸港政策形成的运力与成本优势，海航控股将新增运力精准投向国际市场，通过匹配真实客流需求规避运力闲置，把硬件优势转化为稳定经营收益。
依托上半年新增运力逐步投放，海航控股国际化航线布局优化成效显著。2026年6月20日，随着“海口－重庆－马德里”洲际航线的开通，海南联通中欧的经贸、人文交流通道将进一步拓宽。这是海南自贸港首条通达西班牙的航线，填补了南欧市场空白，国际化版图进一步完善。在开辟新航线的同时，海航控股旗下海南航空既有国际航线持续优化升级，北京—波士顿航线实现回程直飞，单程出行时长缩短约3.5小时；海口—雅加达航线加密至每周6班，该航线自开通以来客座率长期维持在80%以上，9月9日起将增频至每天一班。这些数据表明，海航的国际航线策略已从“恢复存量”转向“提质升级”的新阶段。
从运营表现来看，海航控股国际航线的拓展成效也正逐步兑现。数据显示，2026年6月，公司国际航线实现收入客公里（RPK）2035.38百万公里；国际航线客座率73.42%，同比提升1.73个百分点；国际货邮载运率88.37%，同比提升8.9%。旅客运输量方面，6月国际载客人数324.76千人，同比增长2.19%。
进入7月，海航控股紧抓暑期出行旺季窗口，持续巩固国际航线网络优势。7月公司整体客座率达85.26%，同比增长0.73%；载客人数为6795.51千人，同比增长0.69%。国内收入客公里（RPK）10695.41百万公里，同比增长2.23%。货邮业务同样稳中有进，7月货邮运收入吨公里同比增长0.34%，货邮载运率同比大幅提升7.74%。
从战略布局看，海航控股已形成清晰的国际化发展路径。海航控股国际业务围绕“3+7+N”国际航空枢纽建设方向，打造海口、北京、重庆、深圳四大国际化枢纽，优化差异化国际航线布局。新引进的A320neo、B737-8MAX等节油机型，其航程能力和燃油效率恰好适配中远程国际航线的运营需求，为国际航线网络的持续拓展提供了充足的运力保障。
在航线网络持续扩容的同时，海航控股中转保障能力也同步迭代。数据显示，2026年上半年，旗下海南航空通程中转服务累计服务旅客22.77万人次，较2025年上半年同比增长49%，中转业务实现快速增长。为进一步破除航司与机场之间的中转壁垒，6月12日，海南航空联合首都航空、海口美兰机场落地首条跨航司国际联程航线，完成国内航班与国际航班的无缝衔接。截至2026年7月，海南航空国际及地区通程航班境内始发站点覆盖全国36座通航城市，境外始发航点由21个扩充至40个，基本实现境外运营航点全覆盖。中转体系的完善，进一步放大了新增运力的网络辐射价值，为国际航线持续引流提供配套支撑。
2026年上半年，在行业运力投放整体谨慎的背景下，海航控股以“引新退旧”完成了机队更新迭代；以零关税政策构建了差异化的引进成本优势；以国际化航线布局承接了新增运力的高效投放。随着暑运旺季的持续推进和航油价格的逐步回落，新机队带来的成本结构与运力效率优势有望进一步释放。同时，在行业从“规模扩张”转向“质量竞争”的新阶段，海航控股以机队迭代为支点所构建的运力布局优化，正在转化为穿越周期的长期竞争力，成长潜力持续凸显。
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