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猎聘Q1营收毛利齐增,在线招聘的“春天”要来了么?

 2021-05-26 10:27  来源: A5专栏   我来投稿   港股研究社的个人主页 撤稿纠错

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近日,招聘行业巨头之一同道猎聘公开了其2021Q1的财报。

财报显示,一季度营收达5.23亿元,同比增长52.6%,非通用会计准则经营溢利为3700万元。受财报积极影响,财报公布当天股价从低点拉升近6%,最后收于23.80港元,涨幅为0.63%。

在过去的一年中,在线招聘行业受到疫情的冲击,进入了行业“寒冬”,如今国内外经济逐渐恢复,用工潮涌现,人力资源产业链的不断延伸,招聘行业也开始变得热闹起来。着眼于单项,招聘行业的“春天”真的要来了么?透过猎聘这份最新财报或许我们可以寻找到一些答案。

营收乘上市场东风,但高增长背后却有成本隐忧

同道猎聘财报显示,一季度营收净利实现双增长,基本摆脱了疫情的阴影。可以说是交出了一份不错的财报,这背后的原因不外乎于两点。

一方面是行业的好转。据人社部数据,一季度招聘需求人数同比增加26% ,从2021年1-3月,城镇新增就业人数为297万人,同比增加68万人,完成了全年1100万人目标任务的27%。

在我国招聘行业一直有着“金三银四”的传统”,特别是今年国内疫情基本稳定,国内外经济逐步回暖,消费需求陡增,劳动力市场迎来了“报复性反弹”,招聘行业也因此受益,这也带动了同道猎聘业绩的增长。

另一方面,也跟猎聘的生态布局息息相关。疫情的出现催生了招聘行业的变革,出现了以“视频面试、灵活用工”的行业新趋势。而猎聘早在2019年开始进行人力资源生态布局,旗下的“勋厚人力”推出“员工共享”方案,助力灵活用工,收购“问卷星”布局在线调研领域,也推出了视频面试的智能化Saas平台。

财报显示,猎聘在2020年投入了2.4亿的研发费用,同比增长29.5%,研发费用占营收比重由2019年的12.2%上升至2020年的12.8%。对于猎聘来说,自身的优势布局是其能够在行业回暖趋势加强的背景下,实现快速回血的关键。

但值得注意的是,猎聘营收能够在今年一季度实现超50%的增长,其实很大一部分的原因是由于去年同期对比基数较低。同时,在营销费用上的投入也起到了一定推波助澜的作用。数据显示,2021Q1其销售费用达到了2.85亿,总营收占比达54.5%,而这个数字在2020年仅为45.4%。

尽管从年度来看从2015年到2020年实现了营销费用占比的六连降,这也说明了猎聘成本控制方面有所进步,但是与前程无忧在年均在30%左右的水平仍有一定的差距。而猎聘营收增长的背后还是存在烧钱获客的现象。

注册个人用户数量创新高,能说好高端化故事么

2021年第一季度,注册个人用户数量持续攀升,猎聘平台注册个人用户数量由2020年第四季度的6320万名增至6580万名,创下历史新高。

注册用户数量的提升不仅能增强猎聘的个人用户对品牌认知度,而且也客观反映了一季度求职者的数量大幅攀升,求职意愿强烈。

但是从猎聘的广告投放策略上来看,猎聘作一直专注于高端市场,瞄准的目标人群自然就是企业主、HR等高级管理人员,高端写字楼的电梯、地铁、以及飞机场、高铁等是主要的投放场景,也就是说个人用户数量的增长虽然能够扩充人才库,企业用户才是猎聘业务的重点。

在财报数据中也展示了猎聘的企业客户的依赖,2020年猎聘来自企业用户的收益为17.23亿元,来自个人用户的收益为1.44亿元,企业用户收益占比高达92.2%。虽然自2016年来,个人用户及其他业务收入占比在不断提升,但主要收入还是依赖于企业客户业务,这于猎聘专注于高端市场的战略是分不开的。

猎聘深耕高端人力市场多年,创立了“BCH“模式”即“企业(B)+猎头(H)+个人用户(C)”三方互动生态模式,致力为求职者提供高效求职体验,在中高端市场仍然保持领头羊的地位。

然而,第一季度猎聘的验证猎头目数量仅增长7305人,环比增长不足4%,显示市场竞争日趋激烈,这也是因为招聘市场没有绝对的技术壁垒和资源壁垒,逐渐吸引了众多新老“玩家”入场。

前快播CEO王欣找准机会杀入在线招聘市场,推出灵鸽APP。主打“通过猎头找工作”的模式,正式入局在线招聘领域,其着重瞄准也正是高端招聘市场。智联招聘早在2013年推出了智联卓聘,是针对中高端人才市场所推出的子品牌,而在2017年,前程无忧通过收购拉勾网也切入了高端招聘市场。

此外,招聘社交化趋势越来越明显,以boss直聘,脉脉等公司开始向软件中加入内容社区和圈子,目的是为了保障用户粘性,防止用完即弃,提供人脉沟通的土壤,拥抱社交化。而利用抖音、微博、微信社交媒体招聘也成为趋势。

虽然目前猎聘在高端招聘市场仍能保持领先,猎聘并不能以BCH模式为核心竞争力构建行业竞争的护城河。因为不论是定位综合招聘智联招聘和前程无忧、还是定位应届生和中低端岗位的boss直聘,还是专注社交招聘的脉脉,只要能够招来足够多的活跃猎头,BCH的模式就能被很容易被复制,猎头与猎聘平台只是合作方,平台对猎头几乎没有约束。

猎聘要想持续保持领先,最重要的就是要保证猎头的活跃度,然而数据显示2020年验证猎头触达注册个人用户数首次出现回落,疫情是一方面的原因,但是除去疫情的影响,猎头触达用户数的增速在2019年已经出现了增速放缓,由2018年的51%下降到了2019的16%。

也就是说,许多猎头在入驻猎聘平台后并不活跃,他们只把平台当做一个获取信息的渠道,虽然从2016年开始猎聘就开始对猎头收取信息服务费,但这样单一的营收结构给猎聘未来的发展无疑带来了考验。

总的来说,猎聘个人用户的激增更多的是由于市场回暖,求职者意愿的增强,对于专注高端市场,主要营收依赖企业用户的猎聘,意义究竟有多大还是未知。猎聘网所专注的高端人才市场竞争愈发激烈,如果只靠线上猎头的“轻资产”模式来支撑猎聘网的运营会略显单薄,这就需要线下自有猎头的“重资产”进行补充,来构造完整的高端人力资源服务产业链。未来如何进行这种“轻”“重”资产之间的平衡,将是左右猎聘网未来的重要战略议题。

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作者: 港股研究社    /    文章:190篇

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