9月3日晚间，香港联交所网站披露了猫眼的招股说明书，猫眼正式启动港股IPO，其联席保荐人为美银美林、摩根斯坦利，独家财务顾问为华兴资本。
猫眼作为一家具有代表性的中国新经济公司，继小米、美团之后，也开启了赴港IPO进程。成立于2013年的猫眼，在短短六年间以平台化、多元化、全产业链化的运作方式，迅速成长为国内互联网娱乐服务巨头。
即将登陆资本市场的猫眼，也引起媒体普遍关注，这家公司发展速度之快令人瞩目，其现金流状况、业务变现能力，自然也成为媒体关注的焦点。
收入连续三年增长，现金流入趋势向好
招股书财务数据显示，2015-2017年三年，猫眼营业收入一直处于高速增长状态，三年营收数据分别为5.97亿元、13.78亿元、25.48亿元，年均复合增长率达106.6%;到了2018年上半年(截至6月30日)，猫眼的营业收入更是增长到18.95亿元，同比涨幅103.5%;猫眼2015年-2017上半年的毛利分别为2.98亿元、8.88亿元和17.42亿元。
2015~2017年，猫眼的毛利润大幅增长，毛利率也持续攀升，毛利率分别为50.0%、64.4%、68.4%，毛利增速分别为197%和96%，实现连续两年近翻番增长。
2018年上半年毛利较去年同期增长80.79%。
图：2015~2018H1猫眼毛利润及毛利率
猫眼毛利率的提升体现出业务增长带来的规模效应，与此同时，其基础设施成本、折旧等成本呈现边际递减。
表：主营业务成本构成
另据招股说明书显示，2015至2017年，猫眼的销售及营销开支分别为15.21亿元、10.28亿元和14.2亿元，销售开支在逐渐减少，分别占总收入的254.9%、74.6%和55.7%。猫眼在业务拓展及对外投资策略一贯稳健，成本控制和风险控制能力很强，资金链抗风险能力很强。
猫眼强劲的业务增长，极强的成本控制能力，也会给其带来持续稳健的盈利。招股书显示，猫眼经调整后的净利已由2015年的-12.7亿元和2016年的-3亿元跃升至2017年的2.16亿元，连续三年亏损大幅收窄，并已在2017年实现盈利。
猫眼整体收入除了三年连续增长、亏损收窄、逐步盈利外，现金流入趋势也持续向好。根据招股说明书显示，截至2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日，猫眼的现金及现金等价物分别为人民币0.63亿元、11.1亿元、11.7亿元及 7.05亿元，可见猫眼现金及等价物储备充沛，并且在过去三年持续增长，自身造血能力更是十分强大。
多元业务发展迅速，造血能力强劲
在营收良好、亏损收窄、现金及等价物储备充沛且现金储备持续增加的情况下，猫眼因为主营业务(非融资活动)产生的现金流趋势表现良好，也体现了其基于商业模式的强劲、持久的造血能力。
根据招股说明书显示，猫眼2018年上半年营业收入相比较2017年同期增长103.50%，达到18.95亿元人民币，其中网上电影票务业务增长90.99%。电影票务收入目前虽然占据猫眼营收的主要部分，但是比重已经在逐年下降。从2015年到2018年上半年，该项业务的收入由5.94亿元增至14.9亿元，在整体收入结构中的占比却从99.6%下降到了61%。
值得注意的是，猫眼娱乐内容服务收入增长迅速，收入由2016年3.38亿元增至2017年的8.52亿元，占总收入比重相应的从24.5%提高至33.4%。主要是来自电影公司的内容服务收益增加，以及猫眼参与的票房分成增加。同时，娱乐电商服务所得收益也由2016年的人民币0.15亿元大幅增至2017年的人民币1.27亿元。
猫眼不仅各项业务营收都在增长，整体营收结构更在逐步优化，票务占比持续降低、内容服务和电商服务占比逐渐扩大。
自2012年成立至今，猫眼从一个单纯的在线票务平台逐渐成长为集在线票务、内容服务、娱乐社区于一体的综合性的互联网娱乐服务平台，成长速度惊人。猫眼不仅实现了在电影产业内的全产业链布局，也将把这种模式拓展到更多文娱细分领域。从电影到电视剧、从综艺到演出，猫眼服务的产品类型愈发多样，猫眼的泛娱乐布局不断完善，商业模式也愈发多元化。
猫眼多元化业务布局一方面增强了猫眼资金链的抗风险能力，另一方面多元化的业务也丰富了收入来源、优化了收入结构，强化了猫眼的造血能力。招股书显示，截至2015年、2016年及2017年12月31日，猫眼经营活动所得现金净额，分别为-9.9亿、0.64亿、10.74亿，经营活动产生现金流趋势持续向好，猫眼自身业务造血能力不断加强。
根据艾瑞咨询报告，中国娱乐市场的规模于2017年达到人民币1.28万亿元，已成为仅次于美国的世界第二大市场，预计中国娱乐市场还将继续增长，并于2022年达到3.22万亿元，届时预计电影市场将增长至1954亿元，在线电影票务的市场预期将增至人民币1,134 亿元，现场娱乐市场(包括演唱会、现场演 出、展会及体育赛事等)将增长至2602亿元，电视剧、网剧、网络大电影及综艺节目市场将达人民币 2,823亿元。
毫无疑问，我国娱乐产业的黄金期已经到来，3万亿规模中国娱乐市场对于业务稳健发展、造血能力强劲的猫眼来说，将是一个机遇与挑战并存的未来。
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猫眼娱乐于2月4日上午9时正式在香港联交所主板挂牌上市，公司代码为1896.HK，IPO价格为14.8港元/股。开盘即上涨0.14%。2月4日，农历大年三十，举国欢庆、阖家团圆的日子，亦是立春的日子，寓意满满。股票代码，1896.HK，则是电影传入中国的日期
A5创业网（公众号：iadmin5）1月24日报道，猫眼娱乐拟在全球发售1.32亿股，香港发行1.11亿股，每股IPO区间为14.8-20.4港元，最高发行价20.4港元，以此计算，猫眼娱乐最高募资27亿港元，并拟于2月4日挂牌交易。
猫眼招股书里明说了：未必能在不久的将来盈利，也许根本无法盈利。如此表述固然坦诚，有一说一。但另一方面却是没底气，透着一股浓浓的不自信。猫眼成为巨头弃子，不是没有可能。
猫眼娱乐在昨日晚间发布招股书，招股书显示，在今年上半年猫眼娱乐的营收为18.95亿元，而去年同期为9,31亿元，同比增长103.5%；期内亏损2.31亿元，而去年同期为1.17亿元。
A5创业网(公众号：iadmin5)9月4日)消息，在线票务平台猫眼电影于上月最后一天向香港联合交易所提交首次公开募股(IPO)申请，并于近日进行公布。美林美银和摩根士丹利为猫眼IPO的联席保荐人，华兴资本为独家财务顾问。
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